8月新兴产业延续较好态势 稳增长政策效用有待释放

编者按：

8月经济运行总体平稳

9月15日 ，国家统计局发布8月经济数据 。总体来看
，8月经济保持平稳运行，工业回暖 、新兴产业高增 ，下沉市场拉动消费
，楼市进入存量时代，新旧动能转换持续推进 ，稳增长政策仍待释放效能
。

9月15日，国家统计局发布8月经济数据。

8月经济运行总体平稳
，工业和出口增速有所回升，但是消费
、投资、服务业增速有所回落 ，延续“外需强劲 、内需偏弱 ”的运行态势 。结构分化的态势也在延续
，人工智能
、新能源等新兴产业增速较快，但是传统动能面临下行压力 ，总体来看
，经济面临一定总量压力
。

8月以来，稳增长政策在加快推出 ，但是政策效应尚未完全体现在8月经济数据当中。展望未来
，8000亿元新型政策性金融工具将在9月加快投放，推动经济向上修复 。

8月 ，全球能源市场费用 持续波动
，国内部分地方自然灾害多发，一定程度上影响了经济的平稳增长。

从生产端数据来看 ，8月经济运行整体平稳
。8月全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，比上月加快0.7个百分点。8月全国服务业生产指数同比增长4.1%
，较上月回落0.2个百分点 。累计来看，1—8月 ，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%
，全国服务业生产指数同比增长4.7%
。

生产端分化态势明显，新兴产业及现代服务业增速较快 ，传统产业面临一定下行压力。随着科技创新和产业创新融合发展
，加之全球人工智能发展和能源转型加快，我国以高技术制造业、数字制造 、信息技术服务为代表的新兴产业快速发展 。比如 ，8月高技术制造业增加值同比增长16.7%
，信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长9.6%
。

9月15日，国家统计局新闻发言人
、国民经济综合统计司副司长王冠华在国新办发布会上回应21世纪经济报道记者提问时表示 ，8月超六成行业和地区增速比上月回升
，电子、电气机械 、电力
、汽车等行业有力拉动了工业增长。8月装备制造业增加值同比增长12.1%，特别是电子行业增长17.2% ，贡献率居各工业行业之首 。8月规模以上工业出口交货值同比增长11.1%，连续五个月保持两位数增长
，装备制造业是工业品出口的绝对主力，产品竞争力得到了世界 市场广泛认可
。

东方金诚首席宏观分析师王青对21世纪经济报道记者表示 ，8月工业生产增速回升
，主要受三方面因素带动。一是去年同期基数走低 。二是极端天气扰动减弱，对生产活动和物流运输的影响在明显缓解
。三是8月出口增速有所加快 ，外需对工业生产的拉动作用边际增强。

需求端来看
，外需表现亮眼，内需则相对偏弱 。8月货物进出口总额同比增长19.8% ，比上月加快0.6个百分点。其中
，出口增长18.6%，进口增长21.7%
。1—8月货物进出口总额同比增长17.6% ，其中
，出口增长14.6%，进口增长22.0%。1—8月 ，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.5%，其中服务零售额增长4.9%
，商品零售额增长1.0% 。1—8月，全国固定资产投资（不含农户）同比下降7.2%；扣除房地产开发的固定资产投资下降4.2%
。

在全球人工智能应用、绿色转型加快等因素带动下 ，我国集成电路 、锂电池
、电动汽车等重点商品均实现高速增长
，带动出口维持两位数的高增长。比如，1—8月 ，集成电路出口增长95.4%
，自动数据处理设备及其零部件出口增长43.3% 。

远东资信研究院常务副院长张林对21世纪经济报道记者表示，AI、汽车 、新能源等产业链出口实现快速增长 ，是费用 提升
、需求强劲、区域改善等多方面因素共同作用的结果
。四季度出口面临一定基数抬升 、费用 涨幅收窄的压力
，但是年内出口维持两位数的增长仍是大概率事件。

投资的结构分化特征也很明显 。王冠华表示，前八个月我国固定资产投资同比下降7.2% ，一方面
，夏季高温
、台风、洪涝等极端天气频发，给部分地区的项目施工造成了不利影响；另一方面 ，外部环境不确定 、难预料因素增多，国内仍处在新旧动能接续转换的过程中
，企业投资决策较为谨慎
。前八个月，我国固定资产投资规模仍然十分可观 ，接近30万亿元
，新动能的投资实现逆势增长，投资更加注重科技创新、产业升级和基础支撑。具体来看 ，1—8月计算机软件和数据库投资增长10.9%
，研究与开发投资增长7.8%，企业持续加大研发投入；人工智能应用需求快速增长 ，电子专用材料制造业
、集成电路制造业投资分别增长8.5%和12.0%
，与“六张网
”相关的互联网和相关服务业投资同比增长42% 。

消费的结构也在优化调整，服务消费占比不断提高
。8月消费实现平稳增长 ，受去年消费品以旧换新高基数影响
，商品消费增速较低；受暑期消费活跃以及居民体验型消费增多带动，服务消费增速较高。

上半年我国经济同比增长4.7% ，其中一季度增长5%，二季度增长4.3% 。考虑到去年下半年基数较低
，今年完成4.5%—5%的年度预期增长目标仍然有较好的基础。

国家统计局新闻发言人、总经济师 、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示，1—8月规模以上工业增加值和服务业生产指数分别增长5.3%和4.7% ，我国经济增速有望继续高于全球主要发达经济体
，作为超大规模经济体，实现这样的增长非常不容易
。受多重因素影响 ，固定资产投资出现下降
，这在一定程度上加大了总需求的压力。3月份以来，世界 能源市场的波动冲击国内部分行业的生产 ，制约产业链供应链稳定 。我国经济面临一定的总量和结构压力
，但是这些困难经过努力是可以克服的
。

从近来 数据来看，宏观政策效应在持续释放。今年以来 ，我国积极推进大规模设备更新和消费品以旧换新
，前八个月设备工器具购置投资同比增长9.3%，明显好于整体投资；限上单位通讯器材类商品零售额增长16.3% ，重点商品消费增势较好 。与此同时，为了平抑全球能源市场的波动
，我国加大了能源保供力度，前八个月规模以上工业的原油产量同比增长0.9% ，产量总水平创历史同期新高
。

张林表示
，外贸与工业是8月经济运行的托底主线。内需整体偏弱，且呈现结构分化的态势 ，暑期服务消费有亮点
，但商品消费和总量修复偏慢 。投资端有待低位企稳，1—8月地产
、基建、制造业投资增速依然为负
。

中金公司研究部首席宏观分析师张文朗表示 ，7月工业增加值增速出现明显回落
，除了季末效应消退，主要受能源冲击 、自然灾害等供给侧负面因素影响。8月这些供给侧负面影响出现边际缓解 ，是工业增加值同比增速回升的主要驱动因素 。8月社会消费品零售总额增速连续两个月放缓
，汽车消费是最大的拖累项
。1—8月固定资产投资降幅扩大，推算当月固定资产投资降幅小幅收窄 ，当然投资整体表现依然偏弱，后续有待新型政策性金融工具政策效果显现。

7月30日
，中央政治局会议部署下半年经济工作时指出，宏观政策要发力提效 ，加快财政支出和债券资金使用进度
，有力推进“两重”建设和“两新 ”工作 。要有效扩大国内需求，适应不同群体消费需求扩大优质供给 ，挖掘服务消费潜力。扎实推进“六张网
”规划建设
。

进入9月
，今年8000亿元新型政策性金融工具在加快投放，全部用作项目资本金 ，以期推动重点项目加快落地
，重点支持“六张网”
、人工智能、城市更新 、交通物流等领域项目建设，有望带动今年及未来两三年里超10万亿元投资。

中银证券宏观分析师张晓娇表示 ，全球经济“二元结构 ”发展的特点仍将延续 。对我国而言
，一方面，进出口或将延续较高增速 ，AI科技发展将持续带动相关产业维持较快增长，但是
，传统经济部门增长动力较弱会影响居民收入；另一方面，全球不同地区经济发展不均衡 ，叠加复杂的世界 局势
，给通胀前景和政策调整带来不确定性，海外主要央行基准利率的变化 ，可能经由世界 资本流动影响我国汇率和利率稳定
。当前
，我国经济发展主要目标是推动经济结构向新向优发展，主要稳增长手段还是扩大内需 ，后续政策可能在以下三方面重点发力：一是“六张网”投资建设加快落地
，二是在传统消费旺季前后，促消费政策可能加力扩围 ，三是加快新经济企业直接融资步伐。

张林表示
，专项债与新型政策性金融工具是当前稳增长的核心抓手，但政策效应有一定的时滞 。8月以来 ，地方专项债发行提速，年内剩余四个月还有1.5万亿元额度待释放
。8000亿元新型政策性金融工具9月集中投放
，重点补充项目资本金，年内可以撬动相当规模的投资增量。若9月至10月经济恢复偏慢 ，四季度可以启动增量政策
，比如可以通过定向补贴
、以旧换新补贴、发放消费券等方式提高居民消费能力，有力推进“两重
”“六张网”等投资建设 。另外 ，当前仍需进一步稳定房地产企业的现金流
，加快清偿拖欠企业账款，这样有助于加快地方项目落地节奏
。