“双节”预订持续升温 旅游板块进入旺季验证期

　　● 本报记者谭丁豪

　　中秋、国庆假期临近，旅游市场预订持续升温。“请3休13 ”的拼假安排 ，为长线游 、出境游提供了更充裕的时间
，也引起市场对景区
、酒店和旅行社旺季表现的关注 。

　　分析人士认为，长假催化、旅游需求变化及新项目落地有望带来结构性机遇
。从上市公司中报看 ，行业经营表现分化
，客流增长能否转化为收入和利润改善，将成为观察“双节”行情的重要依据。

　　节前旅游个股出现异动

　　近期 ，旅游及酒店板块表现活跃 。Wind数据显示，9月1日至9日
，万得旅游出行概念指数上涨5.69%，随后有所回调 ，截至9月14日
，9月以来累计涨幅为1.57%
。

　　个股波动明显加大。桂林旅游9月7日至10日连续四个交易日涨停，9月11日冲高回落 ，9月14日再度涨停 。桂林旅游在异动公告中称
，近期公司经营情况正常，内外部经营环境没有发生重大变化。

　　板块升温与“双节 ”临近密切相关
。今年中秋假期为9月25日至27日 ，国庆假期为10月1日至7日
，两个假期之间相隔三个工作日。部分游客通过“请3休13”形成较长假期，为长线游 、出境游及多目的地行程提供了充裕时间 ，旅游产品预订窗口随之前移 。

　　中信建投证券社服商贸首席分析师刘乐文表示
，“双节
”旅行产品提前预订热度上升，部分行程覆盖国庆假期的欧洲长线跟团产品已提前售罄；截至8月底 ，众信旅游国庆产品收客进度快于去年同期
。

　　分析人士认为，预订热度反映出居民出游需求仍具韧性
，但相关标的节前股价上涨更多体现旺季预期。假期客流能否转化为企业收入和利润，仍需结合入住率
、客单价及项目运营情况进一步观察 。

　　中报业绩分化

　　上市公司中报显示 ，上半年旅游企业经营表现延续分化
，客流恢复与盈利改善并不同步
。中金公司研究团队认为，旅游休闲市场整体表现相对平淡 ，消费恢复较为平缓及部分地区极端天气
，对需求释放和项目经营造成一定影响。

　　景区方面，黄山景区上半年接待进山游客245.35万人 ，同比增长8.37%；黄山旅游上半年实现营业收入9.88亿元
，同比增长5.11%；实现归母净利润1.30亿元，同比增长2.94% 。长白山景区累计接待游客123.56万人次 ，同比增长19.14%
。长白山上半年实现营业收入2.77亿元
，同比增长17.74%，归母净利润由上年同期亏损转为盈利。

　　旅行社板块呈现渠道和业务结构差异 。中青旅上半年营业收入53.85亿元 ，同比增长10.68%，归母净利润同比下降66.90%
。该公司表示
，由于天气、安全 、消费等外部负面因素持续叠加，各业务均受到不同程度的不利影响。众信旅游上半年营业收入和归母净利润分别下降2.60%和24.06% 。

　　酒店企业则体现出经营效率对利润的支撑。首旅酒店上半年营业收入同比下降2.22% ，归母净利润同比增长10.98%
，呈现收入承压、利润改善的特点
。

　　分析人士认为，在需求温和恢复的背景下 ，客源结构
、成本控制和运营效率
，正在成为影响企业盈利表现的重要变量。

　　关注旺季经营兑现

　　随着“双节”临近，旅游板块关注重点正由预订预期转向经营兑现 。

　　中金公司研究团队认为 ，旅游需求走向深度化
，展演赛事持续释放出游动能
。一方面，长线深度游替代“特种兵式 ”短途游 ，携程数据显示
，2026年暑期4天及以上出游人次同比有所提升，1天至3天短途游占比明显回落。另一方面 ，“展演赛事+
”成旅游消费新热点，携程数据显示
，暑期，部分演唱会带动举办城市旅游产品预订量同比增长近60%；同程旅行数据显示 ，“苏超”举办城市的外地观赛游客平均停留天数较普通游客多2天至3天 。

　　景区及演艺企业的投资价值
，关键在于资源禀赋、交通改善和产品承接能力
。中金公司研究团队建议，关注下半年长假催化及新项目落地情况 ，预计超长假期对2026年三季度长线游及核心景区客流形成正向支撑；宋城演艺旗下青岛丝路千古情已经开园
，开园前预售票超60万张；长白山温泉部落二期预计年底完工，随着客房供给扩容 ，住宿业务有望实现放量。

　　酒店板块也是重点关注的方向 。刘乐文认为
，国内连锁酒店龙头正逐步向全球酒店巨头迈进，行业连锁化率仍有较大提升空间
。近期酒店每间可售客房收入持续改善 ，住宿和餐饮业固定资产投资同比下降
，酒店集团中报也反映出行业供给边际收窄。随着供给增速逐步回落，龙头企业品牌矩阵日趋完善 ，有望依托较优的单店模型 、会员精细化运营
、轻资产转型和结构性利润率提升，进一步改善经营表现并加大股东回馈力度 。

　　刘乐文表示
，年内酒店行业供给或仍保持中高个位数增速，需重点关注供给变化 ，以及国内航班、高铁票价调整背景下的需求稳定性
。预计事件扰动有望逐步缓和；近一周民航客运量有所改善
，燃油附加费下调利好整体需求。国内连锁酒店业供给优化进程较快，龙头正逐步向海外酒店巨头的发展路径迈进 ，有望迎来轻资产化 、供应链升级和会员体系精准迭代的红利期 。